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Chinese steel prices hovering at historic lows vulnerable

2015/07/15

Chinese steel prices hovering at historic lows vulnerable

    It coincides with the off-season, and had met the rainy season, June to ship the steel city is blocked, most varieties of steel before the continuation of the decline, and some varieties of steel, even a record low. The current market price is basically in the lowest position in the 21st century.

And previous spike different, current steel market as a whole showed a small one-day declines, but fell continuing strong features. This "blunt instrument flesh" of the stock market greatly hurt market confidence. In July, the steel city is still difficult to get rid of the dilemma. However, some subtle changes in fundamentals has occurred, the positive factors added or will run steel market trends have a positive impact, especially on the weekend, the central bank "double down" message, further enlarged this possibility.

Off-season supply and demand is still grim effects of fermentation

In July, the domestic downstream steel demand stressful, rainy weather and project delays in payments to start in place affect, infrastructure, real estate and other industries demand for steel is difficult to perceive. Related statistics show that, in January 2015 - in May, the national fixed asset investment grew 11.4%. Among them, the infrastructure investment grew by 18.1%, the growth rate down 2.3 percentage points; real estate development and investment grew by 5.1%, the growth rate down 0.9 percentage points. Down infrastructure investment will inevitably lead to further declines in final demand, then drag steel prices down.

The only good news is that only half of June, first-tier cities has been traded nine residential land, the total turnover reached 20.6 billion yuan. However, real estate new construction projects are still meager.

In addition, the pre-development of a more stable car, home appliances in June also encountered some problems, highlighting the impact of the merchants selling pressure enthusiasm for production. According to informed sources, the first two weeks of June, passenger car sales fell 9% in the wholesale, retail sales fell 14%. Home appliances, air conditioning fell to expand exports, domestic sales fell sharply, while the factory inventory ratio also rose slightly. Shipbuilding, marine engineering and other industries is poorly run, less the incremental demand for steel.

Therefore, the demand side is expected in July is still difficult to give the market support.

Downstream steel prices accelerated in June exceeded market expectations, mainly due to relatively stable raw material prices, especially iron ore prices have been hovering around $ 60 / ton. Loss-making steel producers rose sharply, some species loss in the range of 200 yuan / ton to 300 yuan / ton, steel accounted for the proportion of the loss rate of about 10%. Everyone thinks the loss will force some companies to increase production, maintenance efforts, but this phenomenon did not appear as scheduled.

Tangshan example, according to research to understand the author, 162 blast furnace in Tangshan area only 11 to stop production or maintenance, the number of operating rate was 93.21%, while the volume of the capacity utilization rate of 95.36%. In response, many steel mills to accept research sales person in charge said that the current amount of risk enterprises adhere to the basic benefit of operating practices, but unless it is losses, or business is difficult to take the initiative to cut production.

Based on this, based on market supply and demand in July is still serious, but with losses close to withstand the extreme steel prices, the possibility of reduction of supply has increased.

"Double down" led by favorable factors superimposed

People's Bank of China decided that, effective June 28, 2015, targeted financial institutions to implement targeted RRR to further support the real economy, promote structural adjustment. Meanwhile, down financial institutions RMB benchmark lending and deposit interest rates since June 28, 2015, to further reduce financing costs. Among them, one-year benchmark lending rate by 0.25 percentage point to 4.85%; year benchmark deposit rate by 0.25 percentage point to 2%; all other grades of loans and deposit benchmark interest rate, adjusted individual housing provident fund deposit and lending rates.

One on the central bank monetary policy adjustments, the intensity of their impact on the steel industry is limited. Interest rates does reduce some steel companies borrowing costs, but for the vast majority of businesses in this positive impact is almost negligible, if interest rates can decline is unknown. As directed RRR, direct relationship with the steel industry is not. There is no doubt, rely on short-term monetary policy only force, substantial improvement in the steel market is difficult operating environment.

Only large-scale overhaul of steel producers to limit production in order to change the current supply and demand situation. And this condition is gradually mature, based on monitoring data, since last week, Anyang Iron and Steel, Tianjin Steel, Benxi Iron and Steel, Tangshan Iron and Steel and other steel mills have heard the overhaul, cut plan, and whether or blast furnace production line capacity utilization rates have started accelerated decline of the signs that crude steel production and steel supply could actually declining trend.

In addition, the funds "six months exam" end mills will gradually turn attention to profitability. Currently the lowest loss rate of the five major steel products have more than 150 yuan / ton, therefore, factory production, maintenance increase in line with expectations. In addition, since the information transfer faster, larger-scale mills once production, maintenance indication, speculation may be exaggerated, thus boosting steel prices bottoming out in advance.

The central bank cut interest rates, lowering directed quasi-synchronous implementation, and the central bank said late introduction of appropriate monetary policy will help to improve market confidence, thereby providing support to the record low steel prices bottomed out in advance.

Based on this, I think, in mid-July to late domestic steel prices may be bottoming out. It is noteworthy, given the recent decline in steel products prices have gone up a big gap late varieties have differentiated prices, such as hot-rolled coil and cold rolled product prices are likely Budie lines, and construction steel, plate prices are expected to lead to rebound. However, due to poor downstream demand, supply and demand situation is still grim, steel prices rebound and time will be limited.

Since mid-June, the domestic capital market, especially the stock market plunged straight against the overall investor confidence, and makes the overall macro-economic stabilization and recovery market to worry, forcing downstream into a wait and see situation, lack of willingness to purchase, market transactions deserted. Coupled with weakness down iron ore prices, steel prices fell, leading traders to pessimism filled the air, regardless of the cost Paohuo, even panic Zapan phenomenon. In the short term the market is concerned, I believe that in the case of supply and demand without significant improvement, falling steel prices is inevitable.

On the one hand, due to the current overall domestic macroeconomic downturn, the downstream demand is very limited, and even serious atrophy. Analysis of the data shows that domestic GDP growth in the second quarter may not exceed 7%, infrastructure, real estate and other important pillar industry investment growth rate down, which greatly affect the release of steel consumption demand. Meanwhile, in June for the bank accounts nodes market funds face very tight, short-term financial pressure is huge. The central bank on weekend double down, though unprecedented efforts, but the steel market to stimulate fear will be limited and can not effectively boost market confidence.

On the other hand, the supply, the current steel production continued connotation joint insured is to maintain stable production, but in fact, at this stage the market has been unable to carry such huge steel production capacity and output. At least in the economic backdrop continues to decline, steel production is still not seen significant decline in steel production, limited production behavior did not fully appear. After continuous sharp decline in steel prices, traders ordering willingness cold, the rapid rise in the market outlook, pressure on steel stocks, prices will inevitably down sharply, in order to continue to suppress the spot market price.

Overall, the current overall industry affected by macroeconomic sharp drop in demand, very pessimistic in the short term, weak steel prices stabilized, falling more than.